Aandelen

De ethische beginselen die aan onze beleggingsstrategie ten grondslag liggen en wat we van onze onderliggende managers verlangen, zijn als volgt: een goede resultaatontwikkeling, tegen redelijke kosten, en sterk op ESG. Alle managers en strategieën binnen onze aandelenstrategie houden zich hieraan. Alle managers hebben de Principes voor Verantwoord Beleggen van de Verenigde Naties, PRI ondertekend, hebben het predicaat ‘professional’ of ‘leider’ op onze ESG- en IMP-scorekaart, en diverse fondsen realiseren meetbare en positieve impact op de maatschappij en de wereld.

Een van de beste manieren om dat aan te tonen is de CO2-voetafdruk van de strategie. Die ligt consequent lager dan de benchmark. Het jaar 2022 was daarop geen uitzondering. Gemeten naar de netto-nul ambitie van Anthos betekenen de klimaatbewuste beslissingen van het team dat we vooralsnog voorzichtig op koers liggen om de ambitie van nul uitstoot in 2040 te halen. Uit die uitkomsten blijkt op welke manier onze aandelenportefeuilles zijn afgestemd op onze waarde ‘duurzaamheid’.

Voor wat betreft onze waarde ‘menselijke waardigheid’ hebben we in 2022 flinke stappen gezet door met onderliggende managers te overleggen die we als leiders in mensenrechten beschouwen. We hebben daardoor ons begrip en onze eigen benadering bij Anthos verder kunnen ontwikkelen. Dat we om advies kunnen vragen om vervolgens die kennis in ons eigen ecosysteem in te bouwen, vinden we een van de voordelen van de selectie van de beste managers op het gebied van ESG.

In het jaar 2022 rezen de energieprijzen de pan uit. Dat was van grote invloed op onze portefeuilles die vanwege de sterke ESG-insteek over het algemeen een onderwogen positie in bedrijven in fossiele brandstoffen aanhouden (zoals al aangetoond bij onze uitstoot). Het jaar 2022 was er ook één waarin waarde het beter deed dan groei. Managers die sterk zijn in ESG zitten doorgaans zwaarder in kwaliteitsgroei. Dat gold ook voor ons in 2022.

We hebben deze uitdaging als volgt opgepakt: ons zwaartepunt in groei hebben we gediversifieerd met een manager van een kwantitatief waardefonds; we gingen op zoek naar en selecteerden een nieuwe manager met een positie in beursgenoteerd vastgoed als tegenwicht voor de inflatiedruk en voor de realisatie van redelijke rendementen; en we hebben regelmatig met onze bestaande managers overlegd over de genomen tactische beslissingen en risicovermindering met als doel om ons kapitaal in deze lastige omgeving te beschermen.

Ons streven is om geen beoordelingen los te laten op de financiële of ESG-resultaten in kortere perioden, maar we kunnen er niet omheen dat 2022 een lastig jaar was voor onze portefeuilles en de bredere duurzaamheidsbeweging. Niettemin zijn we overtuigd van de toekomstbestendigheid van onze beleggingsfilosofie. Dat deze een goede weerslag vormt van de structurele en duurzame wereld waar we naartoe gaan. Van onderop blijven we op zoek naar de leiders op dat pad. En top-down putten we hoop uit de diverse krachten die de verduurzaming in alle delen van het economische stelsel stimuleren.