Multi-asset impact

De kernthema’s van onze strategie voor impactbeleggen zijn afgeleid van onze waarden. En dus moeten alle fondsen die wij selecteren tastbaar op de waarden zijn afgestemd. Sterker nog, alle managers waarin we investeren werken op ethische wijze, zijn transparant en streven ernaar hun gemeenschap en de maatschappij ten goede te komen. Dit geeft blijk van een zeer hoge mate van goed ondernemerschap.

Zo zijn we belegd in een fonds dat zich richt op gezondheidszorg, met als streven om mensen over de hele wereld te helpen met remedies tegen meerdere niet-overdraagbare aandoeningen. Een ander voorbeeld zit bij beursgenoteerde aandelen, waar het geloof in systeemverandering aanleiding is voor beleggingen in milieuvriendelijke technologieën. Het idee is dat die technologieën kunnen leiden tot duurzamere leefomstandigheden voor achtergestelde groepen en mensen met een lager inkomen. De nadruk ligt daarbij op de opkomende markten. 

Nieuwe rapportagevereisten zoals de SFDR vormden een uitdaging voor veel van de kleinere externe managers waarin we beleggen, vooral buiten de EU. In verband met de naleving van de EU-wetgeving stonden die managers het hele jaar onder druk om de middelen te vinden voor gegevensverzameling. We zien hier een interessante paradox in impactbeleggen: de botsing tussen vergaande impact aan de basis en top-down wet- en regelgeving. We blijven gebruikmaken van onze invloed om als investeerder hulp en begeleiding te bieden via de diverse adviesraden waarin we bij onze managers zitting hebben.  

Alle fondsen in de impactstrategieën zijn voor wat betreft de ESG-beoordelingen ofwel leiders ofwel professionals en dragen ofwel positief bij aan de maatschappij ofwel aan oplossingen bij de IMP-beoordelingen. 

Het toevoegen van nieuwe beleggingen betekent als vanzelf ook dat de ESG- en IMP-beoordelingen van de fondsen veranderen. Dat geldt overigens meer voor de liquide kant, waar de marktvolatiliteit sterk van invloed is op de beoordelingen. De uitdaging van (de opbouw van) een echte, over meerdere beleggingscategorieën gediversifieerde multi-assetportefeuille is tevens aanleiding voor lastige impactconversaties. Volgens het financiële ontwerp van de portefeuille was er een manager overheidsobligaties nodig, maar op het gebied van impact was het belegbaar universum van dergelijke impactmanagers klein. We hebben uiteindelijk de manager toegevoegd die aan onze financiële en impactcriteria voldoet, maar de impactbeoordeling van de portefeuille ging er wel van omlaag (vanwege de lage IMP-score). 

De bewuste manager is een duidelijke ESG-leider en investeert in opkomende landen die 1) opkomen voor de mensenrechten; 2) geen controversiële activiteiten financieren; en 3) zich inzetten voor best practices op het gebied van duurzaamheid. De manager verschaft echter geen overzicht voor het gebruik van de opbrengsten. Dat maakt het lastig om te begrijpen hoe achtergestelde gemeenschappen worden bereikt. We zijn hierover in gesprek met de manager en hopen uiteindelijk meer duidelijkheid te krijgen over de manier waarop de investeringen worden gebruikt.