Multi-Asset-Impact-Investment

Da die wesentlichen Impact-Themen der Strategie aus diesen Grundwerten herrühren, müssen alle von uns ausgewählten Fonds konkret auf dieser Linie liegen. Darüber hinaus müssen alle Manager, in die wir investieren, ethisch und transparent operieren und positive Auswirkungen auf ihr gesellschaftliches Umfeld anstreben, also ein hohes Maß von sozialem Unternehmensengagement an den Tag legen.

Ein Beispiel ist eine Investition in den Gesundheitsbereich, die durch die Suche nach Heilmitteln für viele nichtübertragbare Krankheiten das Leben von Patienten in der ganzen Welt verbessern will. Ein weiteres Beispiel sind die börsennotierten Aktien, wo der Glaube an einen Systemwandel die Investitionen in umweltfreundliche Technologien vorantreibt, weil diese nachhaltigere Lebensbedingungen für benachteiligte und einkommensschwächere Bevölkerungsgruppen ermöglichen könnten, mit dem Schwerpunkt auf den aufstrebenden Märkten.

Einerseits bildeten die neuen regulatorischen Berichtspflichten wie die SFDR-Richtlinie für viele der kleineren externen Manager, in die wir investieren, eine Herausforderung, besonders wenn diese außerhalb der EU ansässig sind. Sie konnten das ganze Jahr nur schwer Ressourcen für die Erhebung von Daten zur Einhaltung der EU-Richtlinie finden. Unserer Ansicht nach ist dies ein interessantes Paradox im Impact-Umfeld - hier kollidieren nämlich die Auswirkungen ganz unten an der Basis mit den von ganz oben auferlegten regulatorischen Vorgaben. Darum werden wir auch weiterhin unseren Einfluss als Mitglied von verschiedenen Beratungsgremien unserer Manager dazu einsetzen, ihnen Handlungsempfehlungen bereitzustellen.

Alle Fonds in den Impact-Strategien wurden in der ESG-Bewertung entweder als Vorreiter oder als Profis eingestuft, und in der IMP-Bewertung entweder mit „Nutzen den Stakeholdern“ oder mit „Tragen zu Lösungen bei“.

Natürlich ändern sich die ESG- und IMP-Bewertungen der Fonds durch die Aufnahme neuer Anlagen, besonders an der liquiden Seite, wo die Bewertungen von der Marktvolatilität beeinflusst werden. Die Herausforderung des Aufbaus eines echten, über viele Anlageklassen diversifizierten Multi-Asset-Portfolios führte auch zu komplexen Impact-Besprechungen: Aus der Sicht des finanziellen Entwurfs benötigte das Portfolio einen Staatsanleihen-Manager, aus der Sicht des Impact-Entwurfs war dagegen das anlagefähige Universum solcher Manager beschränkt. Wir nahmen den Manager auf, der unsere Impact- und Finanzkriterien erfüllte, aber durch dessen niedrigen IMP-Score sank die Impact-Bewertung des Portfolios.

Es handelt sich aber um einen klaren ESG-Vorreiter, der in Länder mit aufstrebenden Märkte, die 1) die Menschenrechte verteidigen; 2) keine kontroversen Aktivitäten finanzieren und 3) sich für die besten Nachhaltigkeitspraktiken einsetzen. Nur stellt dieser Manager für die Anlagen keinen Use-of-Proceeds-Überblick zur Verfügung, wodurch schwer ersichtlich ist, wie er unterversorgte Gemeinschaften erreicht. Zurzeit üben wir unseren Einfluss in dem letztgenannten Punkt aus, in der Hoffnung, schlussendlich mehr Klarheit zu bekommen, wie die Anlagen eingesetzt werden.