Einzelwertebene
Je verantwortlicher wir investieren, desto mehr befassen wir uns mit Einzeltiteln. Über die Managerauswahl hinaus setzen wir uns intensiv mit den Portfoliowerten auseinander, um durch Datenanalysen und strategisches Engagement Veränderungen zu erreichen.
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Als Dachfondsinvestor geht es uns zunächst um die Fonds oder Strategien der Manager, die wir mit der ESG-Scorecard und unseren IMP-Beurteilungen auswählen. Die Einzelwertebene ist aber ebenfalls interessant. Mehr und mehr prüfen wir mit Einzelwertanalysen, ob die Strategie eines Managers wirklich unseren Erwartungen entspricht. So ermittelten wir mit Daten der Sustainable Development Investments Asset Owner Platform (SDI AOP)27 den Anteil der Aktien, die die UN-Nachhaltigkeitsziele erfüllen. Außerdem wollen wir wissen, welche Portfoliounternehmen für die höchsten CO2-Emissionen verantwortlich sind. Dann können wir mit den Managern, die in sie investieren, gezielter sprechen – etwa darüber, ob die Klimaschutzpläne dieser Unternehmen den SBTi-Standard erfüllen.
Das gilt auch für Unternehmen auf unserer Ausschlussliste, vor allem wenn ein Manager sie höher gewichtet als bisher. Wir wollen die Gründe dafür kennen und wissen, ob die Höhergewichtung zu seinen ESG-Richtlinien passt oder nicht.
Darüber hinaus wollen wir durch Datenanalysen erfahren, welche Unternehmen nachhaltig sind – etwa, weil sie sich an den UN-Nachhaltigkeitszielen orientieren. Wir können dann mit unseren Managern darüber sprechen, inwieweit ihre Portfoliounternehmen diese Ziele erfüllen.
Auf den folgenden Seiten fassen wir unsere Ergebnisse zusammen und zeigen, inwieweit unsere Anlagen zu den UN-Nachhaltigkeitszielen passen.
Weniger als 5% der Portfoliounternehmen sollten auf unserer Ausschlussliste stehen
Wir wollen Investitionen in Unternehmen auf unserer Ausschlussliste vermeiden oder zumindest verringern. Dazu wählen wir Manager mit ähnlichen Richtlinien und Werten aus, wie wir sie haben. Falls einer von ihnen in ein Unternehmen auf der Ausschlussliste investiert, sprechen wir ihn nach Möglichkeit darauf an, damit er die Gewichtung verringert oder idealerweise ganz darauf verzichtet. Grundsätzlich sollen unsere Spezialmandate gar nicht und alle anderen Portfolios zu maximal 5% in Firmen auf der Ausschlussliste investiert sein.
Dieses Jahr haben wir unsere Ausschlussberichterstattung, die sich bislang auf Aktien und Anleihen beschränkte, auf Private Equity und Multi-Asset Impact ausgedehnt. Sie fehlt nur noch bei Absolute Return (wegen fehlender Daten) und bei Immobilien (da die Ausschlussliste hier nicht anwendbar ist und wir uns nicht mit einzelnen Mietern befassen).
Wie die Tabellen zeigen, lag der Anteil der Investitionen, die wir ausschließen wollen, 2023 deutlich unter unserer Obergrenze. Mehr über die Ausschlussliste finden Sie hier.
Anthos-Investitionen in Unternehmen und Länder aus der Ausschlussliste
| Anteil am verw. Vermögen | Datenabdeckung | |
| Unternehmen auf der Ausschlussliste | 1,8% | 73,4% |
| Länder auf der Ausschlussliste | 0,0% | 99,8% |
| Angaben für Aktien, Anleihen, Private Equity und Multi-Asset Impact | ||
Abbildung 24: Anthos-Investitionen in Unternehmen und Länder aus der Ausschlussliste Daten von Sustainalytics, Stand 31. Dezember 2023.
Portfoliowerte auf der Ausschlussliste nach Assetklassen
| Anteil am. verw. Vermögen | |
| Aktien | 2,5% |
| Fixed Income | 1,0% |
| Multi-Asset-Impact | 0,0% |
| Private Equity | 1,0% |
Abbildung 25: Portfoliowerte auf der Ausschlussliste nach Assetklassen Daten von Sustainalytics, Stand 31. Dezember 2023.
Investitionen in Unternehmen auf der Ausschlussliste nach Assetklassen
| Kriterien | Aktien | Anleihen | Impact Investments | Private Equity | Summe |
| Pornografie | |||||
| Antipersonenminen | |||||
| Öl- und Gasförderung in der Arktis | |||||
| Biologische Waffen | |||||
| Streubomben | |||||
| Abgereichertes Uran | 0,1% | 0,0% | 0,1% | ||
| Verstöße gegen den UN Global Compact | 0,0% | 0,0% | 0,0% | 0,0% | |
| Glücksspiel | 0,1% | 0,2% | 0,1% | 0,4% | |
| Rüstung | 0,9% | 0,1% | 0,0% | 1,0% | |
| Kernwaffen | 0,2% | 0,0% | 0,2% | ||
| Ölsand | 0,0% | 0,0% | |||
| Kleinwaffen | 0,0% | 0,0% | |||
| Kraftwerkskohle | 0,0% | 0,0% | 0,0% | ||
| Tabak | 0,0% | 0,0% | 0,0% | ||
| Weißer Phosphor | 0,1% | 0,1% | |||
| Summe | 1,4% | 0,3% | 0,1% | 1,8% |
|---|
Abbildung 26: Investitionen in Unternehmen auf der Ausschlussliste, nach Assetklassen Daten von Sustainalytics, Stand 31. Dezember 2023.
Orientierung an den UN-Nachhaltigkeitszielen
Die UN-Nachhaltigkeitsziele (SDGs)28 sind ein Aufruf an alle, Armut zu beseitigen, die Erde zu schützen und zu gewährleisten, dass alle Menschen in Frieden und Wohlstand leben können.
Wenn wir unsere Anlagen mit den SDGs abgleichen, können wir Prioritäten festlegen und Maßnahmen planen. Je genauer wir wissen, inwieweit unsere Portfolios zu den SDGs passen, desto mehr können wir unseren Kunden helfen, ihre Investitionen an (ausgewählten) UN-Nachhaltigkeitszielen auszurichten.
Auch 2023 haben wir mit dieser Plattform das Nachhaltigkeitsprofil unserer Aktien- und Unternehmensanleihenportfolios ermittelt. 15,4% unseres Aktienportfolios sind an den SDGs ausgerichtet sind, vor allem an SDG 3 „Gesundheit und Wohlergehen“, gegenüber 13,9% der Benchmark. Mit diesen Informationen können wir unsere Kunden noch besser dabei unterstützen, ihre Anlagen an konkreten SDGs auszurichten.
Dabei sind wir uns der Grenzen der Taxonomie bewusst. Beispielsweise sind wir in einen Real Estate Investment Trust (REIT) investiert, der unserer Ansicht nach einen Beitrag zu SDG 11 leistet („Nachhaltige Städte und Gemeinden“), weil er bei seinen Objekten Wert auf eine gute ESG-Praxis legt. Wir sind gespannt darauf, ob die Plattform unsere Einschätzungen auch bei komplexeren Assetklassen bestätigt.
In den genannten 15,4% sind nur Unternehmen berücksichtigt, deren Güter- und Dienstleistungsumsätze in ausreichendem Maße einem konkreten SDG-Unterziel nützen. Dazu zählen Firmen, die mehr als 50% ihres Gesamtumsatzes mit positiven Aktivitäten erwirtschaften („Majority“) oder bei denen der Anteil zwischen 10% und 50% liegt und zugleich weniger als 10% des Umsatzes negative Auswirkungen haben („Decisive“). Der Anteil des Aktienportfolios, für den keine Analyse möglich war, ging von 8% auf weniger als 2% zurück. Zu den nicht beurteilbaren Anlagen zählten Geldmarktinvestitionen, REITs sowie einige andere Finanzinstrumente, bei denen sich die Daten schlecht vergleichen ließen.
Wir untersuchen, ob sich ein noch größerer Anteil des Anleihenportfolios analysieren lässt, und werden unsere Stakeholder über die Ergebnisse informieren.
Ausrichtung an den SDGs
| Ausrichtung an den SDGs (% des verw. Verm.) | Umsatzbereinigter Anteil | Abdeckung | |
| Positiv | Negativ | ||
| Aktien | 15,4% | 2,8% | 73,4% |
| Unternehmensanleihen | 6,7% | 6,9% | 99,8% |
Abbildung 27: Ausrichtung an den SDGs
Quellen: SDI AOP und Anthos Fund & Asset Management. Stand 31. Dezember 2023
Das umsatzbereinigte Gewicht wird berechnet, indem der Portfolioanteil eines Unternehmens oder Fonds mit dem Anteil der Umsätze dieses Unternehmens multipliziert wird, die positiv oder negativ zu einem oder mehreren SDGs beitragen. Als Ergebnis erhält man den Portfolioanteil, der positiv oder negativ zu den SDGs beiträgt.
Umsatzbereinigte Gewichte nach SDGs
Umsatzbereinigte Gewichte nach SDGs | Aktien | Unternehmensanleihen | ||
| Positiv | Negativ | Positiv | Negativ | |
| SDG1 | 0,2% | |||
| SDG2 | 0,2% | 0,2% | ||
| SDG3 | 10,6% | 0,1% | 3,8% | 1,4% |
| SDG4 | 0,4% | 0,1% | ||
| SDG5 | ||||
| SDG6 | 0,2% | 0,0% | ||
| SDG7 | 2,3% | 2,4% | 1,2% | 5,1% |
| SDG8 | ||||
| SDG9 | 0,3% | 0,7% | ||
| SDG10 | ||||
| SDG11 | 0,4% | 0,1% | ||
| SDG12 | 0,5% | 0,1% | 0,3% | 0,2% |
| SDG13 | 0,0% | 0,0% | ||
| SDG14 | 0,2% | 0,1% | ||
| SDG15 | 0,1% | 0,1% | ||
| SDG16 | 0,3% | 0,2% | ||
| SDG17 | ||||
Abbildung 28: Umsatzbereinigte Gewichte nach SDGs
Quellen: SDI AOP und Anthos Fund & Asset Management. Stand 31. Dezember 2023
28Die SDGs sind 17 allgemeine Ziele, die die UN-Generalversammlung 2015 verabschiedet hat. Sie beziehen sich auf zahlreiche soziale, wirtschaftliche und ökologische Herausforderungen weltweit. Dazu zählen Armut, Ungleichheit, Kli-mawandel, Umweltverschmutzung, Frieden und Gerechtigkeit. Jedes Ziel hat konkrete Unterziele, die bis 2030 erreicht werden sollen, um eine nachhaltigere Zukunft für alle zu ermöglichen. Mehr Informationen finden Sie auf der Website der UN Sustainable Development Goals
Direkte Einflussnahme auf Unternehmen durch Sustainalytics
Anthos möchte nicht nur auf die externen Manager, sondern auch auf die Portfoliounternehmen selbst Einfluss nehmen. Dazu arbeiten wir mit Sustainalytics zusammen. Dessen drei Formen des Engagements passen perfekt zu unseren Werten und dem Ziel, mit unserem Portfolio mehr positive und weniger negative Wirkungen zu erreichen.
Sustainalytics nimmt Kontakt zu Unternehmen auf, die den UN Global Compact verletzen. Wir wollen damit das Risikoprofil der Portfoliowerte verbessern und mit unserem Engagement zu ausgewählten Themen mehr erreichen. Anthos-Kunden können Schreiben an unwillige Unternehmen mitunterzeichnen; unsere Portfoliomanager nehmen dann Kontakt zu den externen Managern auf, die in diese Unternehmen investiert sind.
Global Standards commitment
Ergebnisse
Kontakt zu 129 Unternehmen davon 81 in Anthos-Portfolios
Bei diesen 81 waren Arbeitsethik, Arbeitnehmerrechte, Menschenrechte und Umwelt die wichtigsten Themen.
Einhaltung des UN Global Compact
Dialog mit Unternehmen über die negativen Auswirkungen ihrer Geschäftstätigkeit sowie mögliche und tatsächliche Verletzungen des UN Global Compact und der einschlägigen Kapitel der OECD Richtlinien.
Material risk engagement
Ergebnisse
Kontakt zu 348 Unternehmen davon 301 in Anthos-Portfolios
Bei diesen 301 waren CO2-Messung, Produktstandards, ESG-Risikoanalyse und Berichterstattung sowie Abfall die wichtigsten Themen.
Wesentliche
Risiken
Einflussnahme auf Hochrisikounternehmen zu allen ESG-Themen.
Thematic engagement programmes
Ergebnisse
Kontakt zu 311 Unternehmen davon 229 in Anthos-Portfolios Bei diesen 229 waren Artenvielfalt, Naturkapital, UN-Nachhaltigkeitsziele, Menschenrechte und die künftige Boardstruktur die wichtigsten Themen.
Themenbezogenes Engagement
Mit unserem themenbezogenen Engagement wollen wir erreichen, dass Unternehmen bei konkreten Themen mehr Nutzen stiften und weniger Schaden anrichten. Unsere sechs Themen sind: künftige Nahrungsmittelversorgung, nachhaltige Forstwirtschaft, Finanzierung und Klimawandel, Umwelttechnik, moderne Sklaverei, Menschenrechte sowie Humankapital und die Zukunft der Arbeit.
Abbildung 29: Unser Engagement und seine Ergebnisse Daten von Sustainalytics, 2023.
Um die UN-Nachhaltigkeitsziele zu erreichen, müssen 4 bis 4,3 Billionen US-Dollar investiert werden.
- Aus dem World Investment Report der UNCTAD (Konferenz der Vereinten Nationen zur Welthandelsentwicklung), September 2023.
Die folgenden Abbildungen zeigen unser Engagement nach Themen und Phase der Einflussnahme:
O
Anteile der Themen
Unternehmensethik
21%
Arbeitnehmerrechte
13%
Menschenrechte
50%
Umwelt
16%
Abbildung 30: Engagement nach Themen
Daten von Sustainalytics, 2023.
Anteile der Phasen
Engagement-Phasen
Abbildung 31: Engagement-Phasen
Daten von Sustainalytics, 2023.
27Die Sustainable Development Investments Asset Owner Platform (SDI AOP) ist eine Arbeitsgemeinschaft von Kapitaleignern zur Förderung nachhaltiger Investitionen. Sie stellt Instrumente und andere Ressourcen zur Verfügung, mit denen sich Nachhaltigkeitsthemen bei Anlageentscheidungen berücksichtigen lassen. Außerdem setzt sie sich dafür ein, dass die Anlageportfolios den UN-Nachhaltigkeitszielen entsprechen. Mehr Informationen finden Sie auf der offiziel-len Website der SDI AOP.
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Engagement für Klimaschutz und Menschenrechte
Sustainability
| Partnership or alliance | Activity and rationale |
| Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC) | IIGCC provides relevant working groups, policy engagement through consultations on the topic of Climate Change. We join these groups as needed to develop our views and contribute to the development of understanding how to implement for a fund of funds. |
|---|---|
| Dutch Climate Agreement | We signed the agreement to show our commitment and start the path towards Paris Agreement alignment. |
| Science Based Targets initiative (SBTi) | We took part in their private equity sector expert advisory group (2021) and started the process to sign up to the SBTi as a company together with our broader company ecosystem. |
| Clean, Renewable and Environmental Opportunities (CREO) Syndicate | In 2022, we took part in their thought leadership seminar to share our insights on how to invest for systemic change. |
| Carbon Disclosure Project (CDP) | We use their datasets, measurement methodologies, and joined their science-based target engagement campaigns. |
| Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF) | We are part of the working group for emerging market sovereign bonds. We also took part in the private equity working group with our sister company Bregal. |
Human dignity
| Partnership or alliance | Activity and rationale |
| United Nations’ Principles for Responsible investment (PRI) | Anthos has been a signatory since 2019. In 2022, we endorsed the human rights engagement initiative ‘Advance’ and joined asset-class specific working groups. |
|---|---|
| SHIFT | We partnered with them throughout 2022 to enhance our human rights approach. |
| Investor Alliance for Human Rights (investorsforhumanrights.org) | We joined this initiative to learn and align with other investors on the same path. We advised them for our human rights statement for example, next to SHIFT. |
Good corporate citizenship
| Partnership or alliance | Activity and rationale |
| SFDR working group organised by the Dutch Fund and Asset Management Association | We actively participate in the SFDR expert sessions and initiated an expert group for SFDR implementation for funds of funds. We also contribute via DUFAS in the industry relevant consultations regarding EU policy developments. |
|---|---|
| Impact Frontiers | Over 2022, we participated in a working group with other funds and fund-of-funds to share best practices in integrating the IMP norms in investing, determining investor contribution, sharing knowledge, etc. |
| Global Impact Investing Network (GIIN) | We took part in their annual conference, speaking about investing for systemic change. We are also members of their investor advisory council. |