Was wir als Unternehmen leisten
Als Dachfondsmanager wissen wir, dass verantwortliches Investieren am Ende der Wertschöpfungskette beginnt, also bei uns selbst. Weil wir im verantwortlichen Investieren führend sein wollen, gelten bei uns höchste Standards. Durch konsequente Nachhaltigkeitsanalysen wollen wir Veränderungen erreichen – ebenso wie durch aktive Einflussnahme auf die Manager, in deren Portfolios wir investieren.
Lesen Sie hier weiter
Die UN PRI
Wir wollen Nachhaltigkeitsführer sein und Einfluss darauf nehmen, dass sich die Finanzbranche in unserem Sinne ändert. Dazu zählen höchste Standards bei der Integration der Nachhaltigkeitsgrundsätze. Die PRI sind vielleicht die glaubwürdigste Organisation, die die Nachhaltigkeitspraxis in der Finanzbranche prüft. Deshalb schätzen wir ihr Urteil.
Wir freuen uns sehr darüber, dass Anthos bei der PRI-Beurteilung 2022/2023 in allen Kategorien vier Sterne erreicht hat. Das ist ein erheblicher Fortschritt gegenüber der ersten Bewertung im Jahr 2021. In der Kategorie Policy, Governance and Strategy (Richtlinien, Governance und Strategie) stieg unsere Punktzahl auf 83, in der Kategorie Fixed Income and Hedge Funds (Anleihen und Hedgefonds) auf 76. Außerdem erhielten wir hohe Bewertungen in der Kategorie Listed Equity (Aktien), obwohl sich die Bewertungskriterien geändert haben.
Große Fortschritte haben wir bei unserem Klimaschutzansatz und in der TCFD-Berichterstattung gemacht. Wir haben die Themen Klimawandel und Menschenrechte in unsere Investmentprozesse integriert. Unsere ESG-Scorecard erfasst und beurteilt die ESG-Praxis der externen Manager jetzt noch besser, und wir tauschen wir uns noch intensiver mit anderen Investoren zu ESG-Themen aus. Dies geschieht im Rahmen unterschiedlicher Initiativen, sodass wir bei Themen wie Klimawandel, Diversität und Menschenrechte heute noch mehr Einfluss nehmen können.
Wir entwickeln unsere Prozesse weiter und wollen bei der ESG-Integration in unseren Portfolios noch besser werden.
Die Principles for Responsible Investments der Vereinten Nationen (UN PRI) haben jetzt 5.372 Unterzeichner, darunter 740 Eigentümer von Finanzanlagen mit geschätzt weit mehr als 120 Milliarden US-Dollar verwaltetem Vermögen.
Gemäß der aktualisierten PRI-Unterzeichnerliste vom 4. Quartal 2023.
Die PRI werden immer wichtiger und die Grundlagen des verantwortlichen Investierens bestimmen die Kapitalmärkte mehr und mehr.
PRI-Beurteilung von Anthos
Mehr Informationen
Die PRI bewerten, wie die Unterzeichner Grundsätze des verantwortlichen Investierens umsetzen und ESG-Faktoren (Umwelt, Soziales, Governance) in die Investmentprozesse integrieren. Die Antworten in den einzelnen Modulen werden mit 1 bis 5 Sternen bewertet. Grundlage ist ein Vergleich mit wichtigen Indikatoren und Branchenstandards.
Anlagen mit mehr positiven und weniger negative Auswirkungen auf die Welt
Anthos nimmt über die Manager- und Fondsauswahl wesentlichen Einfluss – durch die Entscheidung darüber, bei wem und wie wir investieren. Um die ESG-Integration und die Impact-Ziele von Fonds und Managern zu beurteilen, nutzen wir vor allem unsere ESG-Scorecard. Mit diesem umfassenden Fragebogen beurteilen wir, wie Manager ESG-Risiken und Chancen in ihren Portfolios berücksichtigen und welchen Impact sie anstreben. Außerdem ist unsere Scorecard ein wichtiges Instrument für das Engagement, mit welchem wir gezielt Einfluss auf Manager nehmen, damit sie ihre ESG-Praxis verbessern.
2023 haben wir fast 100% der relevanten Fonds mithilfe der ESG-Scorecard überprüft. Das zeigen die Evaluierungsberichte, die wir vor einer Anlage erstellen. Außerdem haben wir unseren Prozess weiter verbessert, sodass wir jetzt die gesamte Scorecard für die Evaluierung nutzen. Jedes Jahr prüfen wir alle relevanten Fonds und nehmen Kontakt zu den Managern auf, um die ESG-Integration und den Impact der Fonds zu verbessern.
Wesentliche Fortschritte haben wir 2023 dadurch gemacht, dass wir die Erkenntnisse der Scorecard in ein Dashboard einfließen ließen. Damit können die Portfoliomanager und das Nachhaltigkeitsteam nun prüfen, inwieweit das Portfolio in Nachhaltigkeitspioniere und nachzügler investiert ist. Außerdem sehen Sie das Impact-Potenzial der einzelnen Fondstypen.
Abbildung 6 zeigt die durchschnittliche Gesamtpunktzahl aller relevanten Manager. Wenn ein Fonds noch keine klare Position zum Thema Nachhaltigkeit bzw. verantwortliches Investieren formuliert hat, gilt er als Nachzügler. Ein Fonds mit wirksamen Richtlinien und strengen Kriterien sowie Analysen von Nachhaltigkeitsrisiken im Rahmen des Investmentprozesses und einem klaren Stewardship- und Kontrollansatz gilt als Profi bzw. Vorreiter. Die Durchschnittspunktzahl belegt die insgesamt gute ESG-Integration, auch wenn die Unterschiede zwischen den Assetklassen oft groß sind. Im Abschnitt zu Anlageportfolios berichten wir detaillierter über die einzelnen Assetklassen.
| Durchschnittliche Gesamtpunktzahlen aller relevanten Manager | |
| ESG-Gesamtscore | 3,4 |
|---|---|
| Richtlinien | 3,5 |
| ESG-Integration | 3,4 |
| Aktive Eigentümerverantwortung | 3,4 |
| DEI | 3,4 |
| Klimawandel | 3,3 |
Abbildung 6: Durchschnittliche Gesamtpunktzahlen für das gesamte verwaltete Vermögen. Punktzahlen: 0,0 – 1,4 Laggard (Nachzügler), 1,5 – 2,4, Novice (Anfänger) 2,5 – 3,4, Professional (Profi) 3,5 – 4, Leader (Vorreiter).
Entwicklung der Nachhaltigkeits- und IMP-Scores
Die Abbildungen 7 und 8 zeigen die Entwicklung der ESGund IMP-Scores in den letzten drei Jahren. Offensichtlich war der Anteil der ESG-Vorreiter und ESG-Profis stets hoch, während der Anteil der Anfänger 2023 niedriger als in den Jahren zuvor war. Auch der Anteil der Kategorie „Keine Beurteilung“ ist seit 2023 etwas gestiegen. Bei den IMP-Scores (Impact-Potenzial) gehört der überwiegende Teil der Anthos-Anlagen zur Kategorie „Schadensvermeidung“. Nur wenige Anlagen fallen in die Kategorien „Stakeholdernutzen“ oder „Lösungsorientierung“. Das gilt nicht nur für die assetklassenübergreifenden Impact-Portfolios, sondern auch für andere Portfolios, die unter Artikel 8 EU-Offenlegungsverordnung fallen. Einige M- und D-Bewertungen gibt es auch, vor allem bei Absolute- Return-Strategien aufgrund der Besonderheiten der jeweiligen Assetklassen.
ESG
Abbildung 7: ESG-Scores des gesamten verwalteten Vermögens von Anthos
Quelle: Anthos Fund & Asset Management, Stand 31. Dezember 2023.
Unsere ESG- und IMP-Bewertungsmethodik
Anthos hat die ESG- und IMP-Scorecard selbst entwickelt. Damit beurteilen unsere Investmentteams die Nachhaltigkeitskonzepte der Manager und Strategien, in die sie investieren – bei der anfänglichen Evaluierung wie während der Zeit der Anlage – als Grundlage für Engagement und weitere Prüfungen. Die Scorecard basiert auf den Vorgaben der Principles for Responsible Investment (PRI), der OECD-Richtlinien für institutionelle Investoren, der Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB) sowie den Leitlinien des Impact Management Project (IMP).
Unsere Scorecard im Detail
- Vorreiter: Vordenker, Multiplikatoren und aktive Umsetzer. Sie formulieren aus eigenem Antrieb Standards und entwickeln neue Konzepte und Lösungen für gesellschaftliche Probleme
- Profis: Profis halten alle Vorschriften ein, unterzeichnen Selbstverpflichtungserklärungen und setzen die Leitlinien ihrer Kunden professionell um. Gut geführte Unternehmen mit ausreichenden Ressourcen.
- Anfänger: Manager, die die Bedeutung der ESG-Integration erkannt haben und erste Strategien und Prozesse formulieren. Manchmal ist die ESG-Integration durchaus gut, doch besteht noch Verbesserungsbedarf bei Berichterstattung und Datenerhebung. Anfänger halten alle gesetzlichen Vorschriften ein, doch ist ihr Nachhaltigkeitskonzept noch lückenhaft.
- Nachzügler: Die Nachzügler halten RI und Nachhaltigkeit möglicherweise für wichtig, aber für ihre eigenen Investitionen nicht für relevant. Die ESG-Integration hält sich ebenso in Grenzen wie die Veränderungsbereitschaft.
- Keine Beurteilung: Geldmarktanlagen, Fremdwährungspositionen, sonstige Geldmarktinstrumente, Währungsabsicherungen, Geldmarktfonds (mit Ausnahme von Impact- Fonds), Direktanlagen in Staatsanleihen, Immobiliendirektanlagen, Altanlagen.
Unsere IMP-Bewertungen im Detail
- Aktive Schadensvermeidung (Act to Avoid Harm, A): Seeks to mitigate the negative impact of an investor’s portfolio, by for example incorporating ESG factors into investment decisions, accounting for and mitigating negative impact, engagement, and other activities to avoid harm.
- Stakeholdernutzen (Benefit Stakeholders, B): Die Anlagen sollen unterschiedlichen Stakeholdern nützen, etwa durch eine positive Vorauswahl nachhaltiger Anlagen (mit konsequenter Vermeidung negativer Wirkungen und die Förderung positiver Wirkungen) oder durch Anlagen in Branchen, bei denen die positiven Wirkungen meist überwiegen (z.B. Gesundheit oder Bildung).
- Lösungsorientierung (Contribute to Solutions, C): Anlagen mit messbarem sozialen und ökologischen Nutzen für benachteiligte Stakeholder und die Umwelt.
- Schäden möglich/absehbar (May/Does cause Damage, M/D): Keine Ziele, Richtlinien und Prozesse zur Messung, Kontrolle und Begrenzung negativer Auswirkungen.
- Nicht geprüft: Fonds mit Datenproblemen in ihrer Assetklasse, Altanlagen sowie Fonds, für deren komplexe Anlagemethoden keine adäquaten Überprüfungsmethoden existieren, sodass der Anwendung der IMP-Methode weitere Analysen vorausgehen müssten.
- Keine Beurteilung: Geldmarktanlagen, Fremdwährungspositionen, sonstige Geldmarktinstrumente, Währungsabsicherungen, Geldmarktfonds (mit Ausnahme von Impact- Fonds), Direktanlagen in Staatsanleihen, Immobiliendirektanlagen, Altanlagen.
IMP (Impact-Potenzial)
Abbildung 8: IMP-Klassifikation des gesamten verwalteten Vermögens von Anthos Quelle: Anthos Fund & Asset Management, Stand 31. Dezember 2023.
Kapital nachhaltig investieren: Wie wir die Normen des Impact Management Project (IMP) an ein Multi-Asset-Dachfondsportfolio anpassen
Einführung
Anthos hat vor allem ein Ziel: Wir wollen die negativen Auswirkungen unserer Anlagen auf Welt und Gesellschaft Schritt für Schritt verringern und die positiven steigern. Mit den IMP-Normen lässt sich der soziale und ökologische Impact strukturiert messen und optimieren. Die Normen sollen Organisationen und Investoren helfen, die Auswirkungen ihrer Aktivitäten und Anlagen zu verstehen und über sie zu berichten.23
Anthos nutzt seit 2020 Teile der IMP-Normen, um den möglichen Impact unserer Portfolios besser zu erfassen. Wir wollten herausfinden, wie sich Kapital in den einzelnen Assetklassen nachhaltiger anlegen lässt, passend zu unseren Nachhaltigkeitszielen.
Besonders interessant finden wir das ABC-Modell des Impact Management Project (IMP). Mit ihm lassen sich Anlagen anhand des beabsichtigten Impacts einstufen:
A
Act to Avoid Harm, Aktive Schadensvermeidung:
- Verringerung oder Begrenzung negativer Ergebnisse
B
Benefit Stakeholders, Stakeholdernutzen
- Erzielung positiver Ergebnisse für die Stakeholder
C
Contribute to Solutions, Lösungsorientierung
- Lösungen für große soziale und ökologische Herausforderungen mit erheblichen messbaren Auswirkungen.
Seit 2019 überprüfen wir unsere Portfolios mit diesem Modell. Im Rahmen unserer Evaluierung und der regelmäßigen Kontrolle nehmen wir entsprechende Beurteilungen vor. Wir schätzen das Modell auch deshalb, weil wir es auf alle Assetklassen anwenden können. Allerdings zeigte sich auch, dass es nicht immer gleich gut umsetzbar und gleich geeignet ist. In Zukunft wollen wir, auch wegen aufsichtsrechtlicher Veränderungen, unseren Ansatz weiterentwickeln und prüfen, ob das Modell neben unseren anderen Instrumenten weiterhin dazu beiträgt, nachhaltiger zu investieren.
Im Folgenden finden Sie einige der wichtigsten Ergebnisse des angepassten ABC-Modells des IMP:
- Anthos hat für alle Assetklassen nachhaltige Fonds identifiziert, die unsere Ertragsziele erfüllen. Sie sind aber nicht alle gleich gut verfügbar.
- Das Angebot an solchen Fonds wächst nicht mehr so schnell. Das liegt unter anderem an strengeren Regulierungen, dem Konjunktur- und Marktumfeld sowie einer veränderten Anlegerstimmung.
- Mit dem IMP-Rahmen für die Impact-Analyse von Fonds können wir wesentliche Erkenntnisse gewinnen. Zusammen mit einer klassischen Analyse der Einzeltitel mithilfe spezieller Datensätze erhalten wir konkretere Möglichkeiten der Einflussnahme.
- Als Fondsselektoren wissen wir, dass sich Top-down- Ziele mit solchen Vorgaben nur schwer formulieren lassen, da sie stark von der Marktentwicklung und der Vielfalt des Anlageuniversums abhängen.
Nähere Einzelheiten zu den einzelnen Assetklassen finden Sie im nächsten Kapitel („Anlageportfolios“).
Fazit
2020 haben wir begonnen, unsere Anlagen nach dem IMP-Rahmen zu klassifizieren. Damals betraf das 86% der Fonds, in die wir investiert waren. Unser Ziel war, mehr B- und C-Fonds aufzunehmen – 25% bis 2025 – um unsere Nachhaltigkeitsziele zu erfüllen.
Dabei erfuhren wir immer mehr über die Verfügbarkeit geeigneter Fonds am Markt, nachhaltige Investitionen in den einzelnen Assetklassen und Möglichkeiten zum Engagement und zu gemeinsamen Innovationen mit gleichgesinnten Managern. Die IMP-Normen waren für uns daher bis heute sehr hilfreich.
Sie haben uns aber auch Grenzen und Hindernisse durch eine zu enge Perspektive bei der Analyse gezeigt. Wir haben deshalb unser Instrumentarium erweitert und investieren viel in zusätzliche Ressourcen, um auch die Einzelanlagen der Portfolios zu analysieren. Das betrifft etwa ihre CO2-Emissionen, die Einhaltung der UN-Nachhaltigkeitsziele und ihre Geschäftsaktivitäten. Konkrete Erkenntnisse über die geschäftlichen Aktivitäten eines Unternehmens und darüber, ob sie nach gängiger Definition nachhaltig sind oder nicht, können uns sehr dabei helfen, die Manager der Einzelfonds zu mehr Nachhaltigkeit anzuhalten. Das und die immer konkreteren Vorgaben, etwa durch die EU-Offenlegungsverordnung oder die neuen Nachhaltigkeitskriterien der ESMA, helfen uns, unser Portfolio wesentlich genauer zu verstehen.
2024 werden wir prüfen, wie wir unsere Nachhaltigkeitsziele in den Jahren 2025 bis 2030 am besten erreichen können. Wir werden geeignete Methoden und Ansätze untersuchen, zumal wir unser Geschäft ausbauen wollen und sich das aufsichtsrechtliche Umfeld sowie die Marktbedingungen immer wieder ändern. Wir freuen uns auf das nächste Kapitel des verantwortlichen Investierens bei Anthos und wollen Sie gerne über unsere Ergebnisse und Erkenntnisse informieren.
23Die IMP-Normen dienten ursprünglich der Bewertung von Unternehmen. Wir haben einen Teil dieser Normen angepasst, um im Rahmen unseres Dachfondsansatzes die Einzelfonds zu bewerten. Weitere Informationen über den ABC-Rahmen und die IMP-Normen generell finden Sie im „ABC of enterprise impact“ auf der Website von Impact Frontiers.
Nächste Seite
Anlageportfolios